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分众传媒深陷估值杀、业绩杀、逻辑杀

时间:2019/8/4 19:23:21  作者:  来源:  浏览:20  评论:0
内容摘要: 在一些职业投资者看来,分众传媒高ROE、高ROIC——2015年至2018年ROE、ROIC均保持在40%以上,以及高毛利率、高净利率等,无不证明公司是一家真正的价值龙头。但从去年三季度开始,分众传媒各项指标大幅下滑。深交所在下发的年报问询函中要求分众传媒对2017年-2019...
    在一些职业投资者看来,分众传媒高ROE、高ROIC——2015年至2018年ROE、ROIC均保持在40%以上,以及高毛利率、高净利率等,无不证明公司是一家真正的价值龙头。但从去年三季度开始,分众传媒各项指标大幅下滑。深交所在下发的年报问询函中要求分众传媒对2017年-2019年第一季度的毛利率分别为72.72%、66.21%和36.54%作出说明。

尽管分众传媒提供了多种理由,但毛利率在两年多的时间里下降近半,令不少二级市场投资人开始反思,此前70%多的高毛利是否合理。

从行业竞争的角度来看,据《红周刊》记者了解,分众传媒在梯媒行业的市占率在90%以上。其最新的对手新潮传媒去年营收规模不足分众传媒的10%。

这样的形势即便是在一个电梯间里也能看出来。在北京三环一个小区的电梯里,面向出口,左侧挂着一台新潮传媒的广告电视,并列的还有两张分众传媒的框架广告,背后和右侧还是分众传媒的框架广告(共9张框架广告)。

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